必发指数看盘基础理论一：博彩交易所与传统庄

　　在足球博彩的领域中，目前基本上形成两种形式的博彩交易方式：传统型及交易平台型。其中中国彩民熟悉的澳彩、欧洲著名的立博及威廉希尔等是传统型的代表，其特点是博彩者十分具体地知道接受你投注的人是谁(俗称庄家)，而庄家的最大特点，则是庄家一对多接受投注，而且通过可以赔率来调节自身的风险。而新兴的交易平台型，则是以必发交易所为代表，其中最大特点是博彩者并不会知道接受你投注的是谁，而交易方式则可以呈现多对多的局面。由于交易平台型博彩者选择的交易方式，除了买(相当于传统的投注)外，还可以卖(相当于传统的庄家)。

　　中国的足彩是采用彩池制的营运模式，大家都知道中彩者所赢的彩金是来自其它彩民的投注额扣掉彩票中心的利润和行政费用。很多人以为国外传统庄家是和客户对赌，因此很多彩民颇为看重庄家的水位及盘口异动以捉摸其取向。实质上具规模如澳彩的庄家都是大企业，不会和顾客对赌，还是从平衡各方注码对冲掉风险再从赔率差额中赚取利润。以比较简单的亚洲盘为例，由于只有上下盘两个选项，比较容易了解对冲的手法。我们常说的15水，就是庄家为上下盘开出合共只赔85%的水位组合，扣起的15%便成为庄家的利润。当然世事很难完美，做到百分百对冲的机会不大，所以庄家的利润实际上很难有15%，但成功的庄家总能做到接近的盈利率。

　　大家经常可以见到庄家变水甚至变盘，就是为了达致对冲风险的基本手法。庄家收受的注码不平衡，便要调节水位盘口抑压热卖的一方而吸引注码投向另一边。大型庄家客户为多，在交易繁忙时段注单如雪片飞来，人手调节水位盘口根本不可能及时反应，因此这项工作都要倚赖复杂而反应迅速的计算机程序自动运作，基本上不存在庄家立心吸纳甚么筹码的意向。庄家的变水变盘举动，其实应理解为某些投注者或大户的取向，因为他们的大手投注是令到庄家自动作出调整的导因。当然我们不能排除某些较小规模的庄家会冒险直接受注与客户对赌，也不能排除某些人有知情的可能性，但知情的不一定是庄家，也可以是那些大笔模拟的大户。

　　博彩交易所和传统庄家的基本分别是让客户在同一个平台可以买也可以卖，它完全是一个中介平台，连对冲注码的程序也不用做便稳赚一个小额但稳定的佣金。从营运模式的角度看，交易所抽取买卖双方佣金和专业庄家对冲注码赚取水位差额的利润空间，其实是大同小异的。从玩家的角度看，其实两者的分野也不是绝对的。只想模拟的传统投注者，一样可以到交易所模拟，只要不看卖方那一栏交易所和传统庄家便没有多大分别。至于要玩炒卖赔率差价稳赚小幅利润的玩家，在不同庄家之间模拟于不同选项也有同样效果。上面说过专业庄家要因应自己客户投注比重调节水位对冲风险，不同庄家便会有不同的对冲需求，出现于不同公司投注于所有选项能有差额利润的机会是绝对存在。欧洲便有一些专业赔率网站专门为用户实时监察数以百计的庄家赔率走势，提供他们所谓 SURE WIN (必赢) 的投注组合。

　　两者最大的分别是交易所完全撇除了“赔钱”的风险，所以比传统庄家更进取更开放。就以滚球盘(走地)为例，交易所都是开放到完场，甚至互射十二码﹝点球﹞也接受交易，而传统庄家除非是那些少数想冒险和客户对赌的，否则一定要提早封盘以求能达到尽量保持注码平衡的理想局面。

　　其实博彩这行业是很难将每一家公司独立看。博彩商与博彩商并不一定站于对立面，很多时候他们可以间接联手组成一个全球的“集团”，只要有不同但又能互相配合的需求，大家是会交换注码达到对冲的目的，也可以说一家博彩商可以是另一家的客户。交易所是开放的平台，更容易有别的庄家在里面活跃买卖。而庄家在交易所活动，也不一定要卖，只要水位合适，他们也可以买。再说，对冲注码也不一定要在同一个市场。只要是相同的球赛，亚洲盘的注码可以转化在标准盘(欧盘)、波胆(正确比分)等不同市场消化，其中尤以标盘是全球各地普遍受欢迎的玩法，成交量最大而成为对冲注码理想的出路。